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法国央行副行长:加密资产为改进现有支付系统带来机会和挑战

浏览: 发布日期:2019/10/24 21:30:54

龙白滔 点评:

法国央行副行长在题为《加密资产在支付系统中的作用》讨论了加密资产为支付系统带来的新机会以及挑战,承认加密资产为支付系统带来的创新价值并指出了风险,强调了央行通过尝试发行央行数字货币和加强全球政策协调等来应对这些挑战。我们可以从欧元区成员国央行官员的视角来了解他们对加密资产、稳定币、Libra以及央行数字货币等的态度。注意区分欧洲央行和欧盟成员国的态度,前者更多体现推进欧洲一体化的精英群体的意志,后者更多体现的是个别国家的主权意志,因此对代表全球一体化方向的Libra会有不同的评估。

他承认加密资产具有独特的金融、货币和技术的特点,使它们有别于金融机构和央行发行的货币和支付工具,并指出基于区块链技术的加密货币可以帮助满足市场的需要和需求,如全天候、快速、安全的支付服务,并可以弥补现有批发市场基础设施的限制,如各国实时全额清算系统缺乏互操作性、跨境支付成本高/延迟大/缺乏可追溯性等。但加密资产包括稳定币寻求绕过中央当局和金融中介机构,会带来重大风险,可能引入市场割裂、引发金融不稳定和成为欺诈新来源。

针对加密资产带来的机会和风险,公共当局适当的回应,应该是建立适度的规章制度,既解决提及的风险,也保护加密资产提供的技术创新能力。通过对现有的监督和管理框架进行调整可以解决一部分风险,此外,需要建立一个更大的全球采用的监管框架,依据“同样的活动、同样的风险和同样的规则”的原则以防止进行监管套利并应对现有框架之外的风险。

央行可以发行公众使用的零售央行数字货币和只有金融中介机构使用的批发央行数字货币,来改善现有的结算资产的条件。发行零售央行数字货币的动机之一是避免只能通过私人支付工具(如Libra)或非欧元区央行数字货币来满足数字支付的巨大需求,他们可能获得巨大的市场支配力,对安全和金融稳定构成风险;其它动机包括确保公众能够获得公共货币的政治意志。但这些举措不能视为制衡Libra,因为后者在解决跨境支付的弱点,而央行数字货币可能并不容易做到。

央行可以做的一个贡献是解决跨境零售支付的缺陷。在欧元区,将相关系统进行互联,技术和法律上都是可行的,但是在全球范围内,挑战要大很多。央行也可以推动采用共同的国际行业标准,促进全球范围内支付系统的互操作性。这要求采取协调一致的国际处理方式,因此目前金融稳定理事会正在进行的工作(制定稳定币监管政策框架)是重要和有希望的。

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